Die Verhandlungen zwischen den USA und Iran folgen einem Muster aus Einigung, Bruch und erneuter Annäherung — mit dem Ölpreis als unmittelbarem Seismographen. Der Energieschock trifft auf bereits bestehende Preistreiber und droht, sich in Löhne und Inflationserwartungen fortzupflanzen. Während die Fed unter Kevin Warsh die Forward Guidance weitgehend aufgibt, hat die EZB im Juni auf einen importierten Schock reagiert, den höhere europäische Zinsen weder verhindern noch beheben können. Für den Rest des Jahres besteht dennoch begründete Hoffnung auf eine belastbare Zwischenlösung an der Straße von Hormus.

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